加密货币中的流通供应量是什么？

理解流通供应量的概念对于任何参与加密货币投资或交易的人来说都是基础。它提供了关于某一特定数字资产在市场上实际可用数量的洞察，影响着流动性、价格稳定性以及整体市场动态。本文将探讨什么是流通供应量、为何它重要、近期影响其变化的发展，以及它对加密生态系统可能产生的影响。

定义流通供应量

流通供应量指的是目前可以在加密货币交易所进行交易的硬币或代币总数。与包括所有已创建硬币的总发行量不同，流通供应量排除了由开发者持有的储备、锁定在智能合约中的资产或其他尚未立即可交易的部分。本质上，它代表了投资者可以随时买卖的一部分加密货币总发行。

这一指标至关重要，因为它直接影响一枚硬币的市值（market cap），市值通过将流通供应乘以当前价格计算得出。市值有助于衡量一种加密货币在更广泛市场中的规模和相对重要性。

为什么流通供应量很重要

流通供应量的重要性不仅仅体现在数字上；它还会影响关键方面，如：

• 市场流动性：较高的流通供应通常意味着更大的流动性，因为更多硬币活跃交易。这有助于实现更平滑的交易，减少价格滑点。
• 价格稳定性：拥有大量流通供给的加密货币往往波动较低，因为其广泛可用性缓冲了剧烈价格变动。
• 稀缺感与价值认知：相反，较低的 circulating supply 可能会让投资者觉得资产稀缺，从而潜在地推动需求和价格上涨，这被视为“稀缺”带来的价值提升。

投资者常常会结合总供给和最大供给等其他指标分析，以评估某个资产是否被低估或高估，并根据当前市场动态做出判断。

如何计算 流通供应

计算方法是从发行总数中减去不可用于交易的钱包余额：

 流通供应 = 发行总数 – 不可用于交易的钱包

不计入 circulation 的硬币包括由交易所或项目团队持有储备账户中的资金、锁定在智能合约中等待释放（归属期内）的代币，或者被刻意销毁以减少总体数量（燃烧机制）。

准确的数据高度依赖区块链浏览器和官方披露信息。随着项目透明度不断提高——尤其是在监管审查加强之际——这些数据也逐步变得更加可靠。

近期影响 circulating supply 的趋势

最近的发展显著改变了活跃可用加密资产数量：

比特币逐渐增加的 circulating supply

截至2025年5月，大约1930万枚比特币已被挖掘出来，占其2100万总发行上限的大约92%。剩余比特幣由矿工作为储备持有，或者由寻求长期持有的大型机构投资者存放。这一逐步增长反映了持续进行中的挖矿活动，同时也凸显比特幣作为稀缺资产，其价值基础之一。

以太坊无限制供给机制

不同于比特幣，以太坊没有固定最大限额；目前大约存在1.2亿ETH，但未来可能还会继续发行。一些升级方案如Ethereum 2.0引入了燃烧手续费等机制，有望随着时间推移调整实际 circulating 数额——这也引发关于以太坊是否具有膨胀（inflationary）还是紧缩（deflationary）倾向性的讨论。

ETF资金涌入与监管变化带来的影响

仅2025年4月，加密ETF资金大幅涌入——导致多种资产，包括比特幣[1]——购买活动激增。这类资金进入暂时增加了 circulating supply，因为新资金通过基金结构进入市场，而非直接通过区块链铸造，但反映出需求增强，从而对整体 liquidity 条件产生影响。

此外，监管政策变化也起到关键作用：更严格规定要求交易所保持更大储备金，可能短期内降低有效浮动供给；而放宽法规则可能促使更多资产释放到公开市场中，这些都能显著改变短期内稀缺感知水平。

与 circulating supply相关潜在风险及影响

circulating supply 的变化对单个加密货币甚至整个市场都能产生深远效果：

• 价格波动：较低供给通常伴随更高波动率，因为有限资源容易受到需求激增拉升。
• 操纵风险：一些实体可能试图人为操控 circulation 数字，例如通过销毁代币或战略释放储备用来误导公众认知。
• 投资者情绪与信心：稀缺故事能增强信心，当低 circulation 表明“珍贵”时，但过度操控则可能侵蚀信任基础。

此外，由监管决策或技术升级引发的不稳定因素，也会导致 liquidity 状况突变，因此持续监测成为理智决策的重要保障，在充满波动性的 crypto 市场尤为关键。

更广泛经济意义

这一概念不仅局限于单一资产，其普遍变化还关系到整个生态系统健康：

• 增长通常意味着提升 liquidity，但若伴随膨胀压力，也可能削弱价值；
• 限制增长则能促进 scarcity 驱动力，但如果 token 流转过少，则可能降低实用性和接受度；

这些动态关系从零售采用率到机构参与程度都具有深远意义，是塑造 DeFi 和传统金融融合未来的重要因素之一，也是确保长期生态系统可持续发展的关键所在。

最后思考：通过 circulating 数据导航加密货市

理解 circulated tokens 的构成，为把握市场健康提供宝贵洞察，也指导着更加明智的投资策略。近年来，从 ETF 涨势带来活跃成交，到法规演变调整 token 可用性的趋势，都彰显准确数据的重要作用。不论是追求长期成功还是应对快速创新周期下的不确定因素，把握 circulations 动态始终是理想之举。在全球范围内关注相关变化，将帮助你做出更加科学合理决策。

参考资料

[1] https://www.perplexity.ai/discover/top/bitcoin-price-nears-95000-amid-1CNH_6_jQs66KprBjkQAVw
https://www.coindesk.com/learn/bitcoin-supply/
https://www.ethereum.org/token