อะไรคือการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi)?

การเงินแบบกระจายศูนย์ หรือที่รู้จักกันในชื่อ DeFi เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในวิธีที่ให้บริการทางการเงินถูกส่งมอบและเข้าถึง แตกต่างจากระบบธนาคารและระบบการเงินแบบดั้งเดิมที่พึ่งพาสถาบันกลางเช่น ธนาคาร สมาคมเครดิต หรือโบรกเกอร์ DeFi ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อสร้างแอปพลิเคชันทางการเงินเปิดกว้าง ไม่มีสิทธิ์จำกัด และเข้าถึงได้สำหรับใครก็ตามที่มีอินเทอร์เน็ต นวัตกรรมนี้มีเป้าหมายเพื่อทำให้การเงินเป็นของประชาชนโดยลดตัวกลางและลดความพึ่งพาอำนาจส่วนกลาง

แก่นแท้ของ DeFi คือ ระบบนิเวศขนาดใหญ่ของแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์ (dApps) ที่สร้างขึ้นบนเครือข่ายบล็อกเชน เช่น Ethereum แอปพลิเคชันเหล่านี้ช่วยให้สามารถดำเนินกิจกรรมทางการเงินต่าง ๆ ได้ เช่น การปล่อยสินเชื่อและกู้ยืมสินทรัพย์ดิจิทัล การซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซีผ่านตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจาย (DEXs) การออก stablecoins ที่ผูกกับสกุลเงินจริงเพื่อเสถียรภาพ การสร้างตลาดทำนายผลเหตุการณ์ และใช้กลยุทธ์ Yield Farming เพื่อสร้างรายได้แบบ passive

ข้อดีหลักของ DeFi อยู่ที่ความโปร่งใสและความปลอดภัย รายธุรกรรมจะถูกบันทึกไว้บนบล็อกเชนสาธารณะที่ใครก็สามารถตรวจสอบได้ตลอดเวลา สัญญาอัจฉริยะ (Smart Contracts)—โค้ดที่ดำเนินงานเองซึ่งเก็บอยู่บนบล็อกเชน—ช่วยให้อัตโนมัติขั้นตอนต่าง ๆ โดยไม่ต้องมีมนุษย์เข้าไปเกี่ยวข้อง ระบบนี้ช่วยลดความเสี่ยงจากคู่สัญญา แต่ในขณะเดียวกันก็เพิ่มความควบคุมให้แก่ผู้ใช้งานมากขึ้นต่อทรัพย์สินของตนเอง

องค์ประกอบสำคัญของ DeFi

เข้าใจส่วนประกอบหลัก ๆ ของ DeFi จะช่วยให้เข้าใจว่าระบบนี้ทำงานอย่างไร:

• โปรโตคอลปล่อยสินเชื่อ: แพลตฟอร์มอย่าง Aave และ Compound ช่วยให้ผู้ใช้สามารถปล่อยคริปโตหรือกู้ยืมโดยใช้หลักประกัน โปรโตคอลเหล่านี้ดำเนินงานผ่านสัญญาอัจฉริยะซึ่งจัดการอัตราดอกเบี้ยโดยอัตโนมัติตามกลไกราคาเสนอ-เรียกร้อง
• ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตแบบกระจาย (DEXs): ตัวอย่างเช่น Uniswap และ SushiSwap ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสำหรับซื้อขายเหรียญโดยตรงจากวอลเล็ต โดยใช้พูลสภาพคล่อง แทนที่จะพึ่งพาหนังสือคำสั่งซื้อรวมศูนย์
• Stablecoins: สินทรัพย์ดิจิทัล เช่น USDT (Tether) และ USDC ซึ่งผูกกับค่าเงินบาทหรือดอลลาร์ เพื่อรักษาความเสถียรในช่วงตลาดผันผวน
• ตลาดทำนายผล: แพลตฟอร์มอย่าง Augur ให้ผู้ใช้งานเดิมพันผลลัพธ์เหตุการณ์ในอนาคต ตั้งแต่เลือกตั้ง จนนักกีฬาแข่งขัน
• Yield Farming: ผู้ใช้งานนำเสนอ liquidity หรือ stake เหรียญในโปรโตคอลเพื่อรับรางวัลหรือดอกเบี้ย กลยุทธ์นี้เป็นแรงผลักดันสำคัญในการเพิ่ม liquidity เข้าสู่แพลตฟอร์ม DeFi

แนวโน้มเติบโตของ DeFi: บริบท & ปัจจัยสนับสนุน

หลายปัจจัยเป็นแรงหนุนสำคัญต่อการเติบโตอย่างรวดเร็วของ Decentralized Finance ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา:

1. ความก้าวหน้าของเทคโนโลยีบล็อกเชน: พัฒนายูนิเวิร์สบล็อกเชนอัจฉริยะ เช่น Ethereum ทำให้เกิดฐานแข็งแรงสำหรับสร้าง dApps ซับซ้อน
2. จำนวนคนใช้งานคริปโตเพิ่มขึ้น: เมื่อคนทั่วไปเริ่มเข้าใจและรับมือกับสินทรัพย์ดิจิทัล ความต้องการวิธีใหม่ในการใช้ประโยชน์จากคริปโตก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย
3. แนวโน้มด้านระเบียบข้อบังคับเอื้อประโยชน์: แม้ว่ากฎหมายยังอยู่ระหว่างวิวัฒนา แต่บางประเทศเริ่มรับรองมากขึ้น กระตุ้นให้นักลงทุนและนักพัฒนาเกิดความมั่นใจมากขึ้นภายในกรอบตามกฎหมาย
4. เป้าหมายด้านรวมเข้าถึงทางด้านเศรษฐกิจ: ด้วยการกำจัดข้อจำกัดด้านภูมิศาสตร์ ข้อกำหนดยื่นเครดิต ฯลฯ ทำให้กลุ่มคนไม่มีบัญชีธนาคารทั่วโลกได้รับโอกาสเข้าถึงบริการทางการเงินผ่าน DeFi มากขึ้น

วิวัฒนาการล่าสุดส่งผลต่อระบบ ecosystem ของเรา:

• ในปี 2020 "Yield Farming Boom" เริ่มต้นยุคใหม่เมื่อผู้ใช้งานเคลื่อนย้ายทุนไปยัง protocol ต่าง ๆ เพื่อหวังผลตอบแทสูงสุดจาก staking หรือ liquidity provision

• ช่วง "DeFi Summer" ปี 2020 ซึ่งเต็มไปด้วย growth ระดับสูง จำนวน protocol ที่เปิดตัวใหม่ รวมถึง TVL ก็ทะยานสูง เป็นเครื่องสะท้อนถึงระดับ engagement ของผู้ใช้อย่างมาก

• อย่างไรก็ตาม ความเติบโตก็เผยช่องโหว่ หลายครั้งเกิดช่องโหว่ด้าน security จาก exploits บางรายการ รวมถึง hacks สำเร็จรูป ซึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงด้าน security ที่ฝังอยู่ใน code complex เหล่านี้

แนวคิดเรื่อง regulation ก็เริ่มเข้ามามีบทบาทอีกครั้งเมื่อปี 2021 เมื่อหน่วยงานต่างประเทศ เช่น U.S Securities and Exchange Commission ออกคำเตือนเกี่ยวกับ risks ของกิจกรรมบางประเภทภายใน DeFi รวมทั้งเสนอว่าความเสี่ยงเรื่อง securities ต้องได้รับดูแลเพิ่มเติม

พร้อมกันนั้น มีความพยายามนำองค์ประกอบ traditional finance เข้ามาผสมผสาน ผ่าน CeFI (Centralized Finance) bridges เพื่อรวมข้อดีทั้งสองโลก ตัวอย่างคือ การทำ fiat-to-DeFI conversion อย่างไร้รอยต่อ พร้อมรักษามาตรฐาน compliance ให้ครบถ้วน

อุปสรรคสำคัญที่ยังต้องเผชิญหน้าในการขยายตัวของ DeFI ได้แก่:

• ความเสี่ยงด้าน security:* ช่องโหว่ใน smart contracts ยังคงเป็นหนึ่งในประเด็นเร่งรีบที่สุด; ช่อง exploit อาจนำไปสู่อุปกรณ์สูญเสียจำนวนมาก — เหตุการณ์ hacks หลากหลายที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า code complex ยังมีช่องผิดพลาดซ่อนอยู่ ส่งผลต่อ trust ของผู้ใช้

• ความไม่แน่นอนทาง regulation:* กฎหมายยังไม่มีมาตรฐานชัดเจนอาจทำให้นักลงทุนหรือนักพัฒนาดำเนินกิจกรรมผิดระเบียบได้ง่าย หากไม่มี clarity เรื่อง compliance ก็จะส่งผลต่อตัวเลือกในการดำเนินธุรกิจ

• ความผันผวนของตลาด:* ราคาคริปโตเคอร์เร็นซีมีระดับ volatility สูง ส่งผลต่อ collateralization ratios ในโปรแกรมปล่อยสินเชื่อ หรือต่อ TVL ทั้งหมด ทำให้อาจเกิด swings กระทันหันซึ่งส่งผลต่ stability โดยรวม

• ปัญหา scalability:* เครือข่าย blockchain ปัจจุบันเผชิญ congestion ทำให้ค่าธรรมเนียมหรือ gas fees สูง ซึ่งอาจทำให้นักลงทุนรายเล็กหลีกเลี่ยง participation พร้อมกันนั้น solutions แบบ layer-two ก็อยู่ระหว่าง development เพื่อลด bottleneck นี้แต่ยังไม่สมบูรณ์

• การศึกษา & เข้าถึงง่ายสำหรับผู้ใช้:* เนื่องจาก smart contracts มีรายละเอียดเฉพาะเจาะจง คำศัพท์พื้นฐานบางส่วนก็เข้าใจได้ยากสำหรับมือใหม่ ถ้าไม่ได้รับข้อมูลเพียงเพียง พวกเขาอาจผิดพลาด สูญเสียทุน หรือตัดสินใจผิดวิธีโดยไม่ได้ตั้งใจ

สร้างความไว้วางใจตามหลัก E-A-T: Expertise, Authoritativeness, Trustworthiness

สำหรับนักลงทุน นักวิจัย นักเขียน นักออกแบบ protocol ทุกฝ่าย จำเป็นต้องได้รับข้อมูลที่ถูกต้อง (“Expertise”), โปร่งใสมาก (“Authoritativeness”) และทันสถานการณ์ (“Trustworthiness”) เมื่อศึกษาหรือร่วมมือกับ ecosystem นี้ คำแนะนำคือ เลือกข้อมูลจากแหล่งข่าวชื่อเสียง เช่น รายงานบริษัท ชั้นนำ วิเคราะห์โดย CoinDesk งานวิจัยมหาวิทยาลัย Harvard Business Review เป็นต้น เพราะ environment นี้เปลี่ยนอัปเดตรวดเร็ว ต้องติดตามข้อมูลล่าสุดเสมอ

อนาคตก้าวหน้า: โอกาส & ความเสี่ยง

แม้ว่าจะเดินหน้าพัฒนาอย่างรวดเร็ว—ด้วยเทคนิคใหม่ๆ อย่าง cross-chain interoperability เพิ่มตัวเลือก—คุณสมบัติเด่นคือ โครงสร้างพื้นฐานที่จะเปิดโลกแห่ง inclusion ทางเศรษฐกิจทั่วโลก ไปจนถึงช่องทางลงทุนรูปแบบใหม่ๆ นอกจากตลาดเก่า แต่…ก็อย่าละเลย risk สำคัญ เช่น security breaches หรือ regulatory crackdowns ที่หากไม่ได้บริหารจัดแจงดี อาจหยุดหรือย้อนกลับ progress ได้เหมือนกัน

บทสรุป
Decentralized Finance ยืนอยู่ ณ จุดเปลี่ยนครั้งใหญ่: เปิดประตูเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจโลกด้วย access ใหม่สุดยอด ขณะเดียวกันก็ challenge ระบบเก่าๆ ให้ปรับตัว ผลสำเร็จก็จะขึ้นอยู่กับ how well เรารักษาความปลอดภัย, clarity ทาง regulation, รวมทั้ง how เราทำ user education ให้ทันเทคนิค เท่านั้นที่จะกำหนดยุทธศาสตร์อนาคตร่วมกันภายในวงกล่ม mainstream finance