금융시장 내 유동성 이해하기

유동성은 시장이 얼마나 원활하게 작동하는지와 투자자들이 의사결정을 내리는 데 영향을 미치는 금융의 기본 개념입니다. 주식, 채권 또는 암호화폐를 거래하든 간에, 유동성이 무엇을 의미하는지 이해하면 시장 움직임을 보다 효과적으로 파악하고 대응할 수 있습니다. 이 글에서는 시장 유동성의 전반적인 개요, 유형, 영향을 미치는 요인들, 최근 동향 및 잠재적 위험에 대해 설명합니다.

시장 유동성이란 무엇인가?

시장 유동성은 자산을 가격에 큰 변화를 일으키지 않고 쉽게 매수하거나 매도할 수 있는 정도를 의미합니다. 매우 유동적인 시장에서는 거래가 빠르게 이루어지고 현재 시장 가치에 가까운 가격으로 성사됩니다. 반면, 비유동적 시장에서는 대량 거래 시 가격 급등락이나 지연이 발생할 수 있습니다.

예를 들어, NYSE(뉴욕증권거래소)나 NASDAQ과 같은 주요 증권거래소는 많은 구매자와 판매자가 상시 존재하기 때문에 일반적으로 높은 유동성을 보입니다. 반면 소형주 또는 틈새 암호화폐는 참여자가 적기 때문에 낮은 유동성을 경험할 수 있습니다.

유동성의 중요성은 그 영향력—즉 가격이 모든 이용 가능한 정보를 얼마나 정확히 반영하는지(시장 효율성)—및 투자자의 신뢰도에 있습니다. 시장이 유리하면:

• 투자자는 신속하게 포지션 진입과 퇴출 가능
• 가격 안정성과 조작 가능성이 낮아짐
• 거래 참여자들이 더 안전하다고 느끼게 됨

금융시장의 유통되는 유형별 유동성

유동성은 금융 시스템 내 여러 메커니즘을 통해 나타납니다:

1. 주문장(Order Book) 기반 유동성

이는 거래소의 주문장에 존재하는 매수(비드)와 매도(앱섹스) 주문의 깊이를 의미합니다. 주문장이 깊고 입찰과 호가가 많으면 높은 주문장 유통성을 갖게 되며, 이는 대규모 거래 시에도 급격한 가격 변화를 피할 수 있게 합니다.

2. 마켓메이커(Market Maker)의 공급력

마켓메이커는 지속적으로 매수(비드)와 매도(앱섹스)의 호가를 제시하며 거래를 촉진합니다. 이들의 존재는 수요가 낮거나 불확실한 상황에서도 항상 상대방 역할을 수행하여 거래 활성화를 돕습니다.

3. 이벤트 기반(Event-Driven) 리퀴디티

실적 발표나 인수합병 등 특정 이벤트는 투자자들이 새로운 정보에 빠르게 반응하면서 일시적으로 트레이딩 활동과 함께 단기적인 시장 유통량 증가를 가져옵니다.

영향을 미치는 요인들: 어떤 것들이 있나?

시장 또는 자산군의 유통 수준에는 다양한 요소들이 영향을 미칩니다:

• 거래량: 일반적으로 더 많은 거래량은 더 높은 유통성을 의미하며 하루 동안 더 활발한 트레이딩이 이루어집니다.

• 시가총액: 규모가 큰 기업일수록 가시성과 관심도가 높아져 활발히 거래됩니다.

• 규제 환경: 투명한 거래 관행을 촉진하는 규제는 높은 리퀴디티를 지원하지만, 엄격하거나 제한적인 정책은 저해할 수도 있습니다.

• 경제상황: 경기 침체나 위기 시에는 불확실성이 커지고 투자자들은 현금을 선호하여 전체 시장의 리퀴디티가 감소합니다.

추가로 기술 발전(전자거래 플랫폼), 투자자의 위험 선호 성향 변화 및 중앙은행의 금리 정책 등도 중요한 역할을 합니다.

최근 동향: 글로벌 변화와 그 영향력

최근 몇 년간 글로벌 트렌드는 여러 방식으로 각종 자산군의 리퀴디티 수준에 큰 영향을 끼쳤습니다:

암호화폐 시장 변덕스러움

2022년 크립토 붕괴 당시 테라USD(UST)를 비롯한 디지털 자산들은 급락했고 구매 활동 감소로 인해 암호화폐 생태계 전반에서 참여율 저하와 함께 심각한 충격을 받았습니다[5]. 이는 스트레스 상황에서 크립토 마켓의 취약성과 낮은 리퀴디티 상태를 보여주는 사례입니다.

글로벌 무역 역학 변화

COVID-19 팬데믹 이후 디지털 전환 속도가 빨라졌으며 특히 전자상거래 및 핀테크 서비스 분야—모바일 결제 포함—에서 섹터별 리퀴디티 수준이 증가했습니다[2]. 이러한 변화는 새로운 기회를 창출했지만 동시에 지정학적 변수로 인한 공급망 불안정 등으로 인해 일부 분야에서는 변덕스럽기도 했습니다[6].

중앙은행 정책 역할

팬데믹 기간 동안 시행된 양적 완화(QE)는 세계 각국 금융 시스템에 막대한 돈을 투입하여 경제 회복과 함께 전체 시스템 내 liquidity 향상을 도왔습니다[3]. 그러나 이러한 조치들은 시간이 지나면서 인플레이션 우려 역시 증폭시키고 있어 긴축 정책 필요성과 관련된 논란도 계속되고 있습니다.

낮아지는 Market Liquidity 와 관련된 위험들

높은 활동 수준 자체는 안정성을 높이는 긍정적 요소지만,

Reduced Liquidity 는 다음과 같은 심각한 위험들을 초래할 수 있습니다:

• 시장 붕괴(Market Crash): 하락장에서 판매하려던 자산들을 신속히 처분하지 못하거나 구매자가 부족하면 폭락으로 이어질 가능성이 큽니다.

• 체계적 위험(Systemic Risk): 비유통 상태에서는 연관된 기관들의 취약점이 확대되어 하나 실패 시 연쇄 실패로 번질 우려가 높아집니다.

• 투자심리 악화: 경기침체 등의 불확실 상황에서 투자자는 더욱 위험 회피 성향으로 돌아서며 적극적인 참여 자체를 꺼릴 수도 있어 tradable volume 축소 현상이 반복됩니다[4].

따라서 건강한 투명성과 규제 유지 여부는 금융 안정 확보 차원에서 매우 중요함을 보여줍니다.

최근 사례: 변화하는 Liquidity 예시들

다음 사례들은 최근 나타난 주요 흐름들을 보여줍니다:

1. 2022년 크립토 붕괴: 테라USD 같은 스테이블코인 붕괴 후 많은 투자자가 디지털 화폐에서 손쉽게 떠났으며—암호화폐 생태계 전체 건강에도 부정적 영향을 끼쳤음을 상기시키고 있습니다[5].

2. 팬데믹 이후 무역 패턴: COVID 이후 각국 봉쇄 해제 후 물류업계 등 일부 섹터에서는 온라인 쇼핑 확대로 인해 활발해졌으며 기존 제조업 부문은 회복세 둔화 등을 겪었습니다—이는 섹터별 특색 있는 liquidity 프로필 형성을 야기했습니다[6].

3. 중앙은행 개입: 초기 팬데믹 단계서 시행된 양적완화 조치들은 글로벌 경제 곳곳에 막대한 돈 공급하여 자산가격 안정을 도왔지만 향후 긴축 통화정책 추진 여부 등에 대한 의문 역시 제기되고 있습니다.

현대 금융시장 탐색하기 — ‘Liquidity’ 이해로 길찾기

투자의 ‘매수·매도’ 능력을 좌우하는 핵심 요인을 파악하면 오늘날 복잡하고 연결된 경제 환경 속에서도 보다 나은 위험 관리 전략 마련 가능합니다.

참고 문헌

[1] 파이낸셜 타임즈. "중앙은행들이 어떻게 시장유통량(Liquidity)에 영향력을 행사하는가." 2023년 10월.*

[2] 세계경제포럼. "팬데믹 이후 디지털 전환 가속." 2023년 9월.*

[3] 국제결제은행(BIS) . "COVID 기간 중 통화 정책 조치." 2023년 8월.*

[4] Investopedia. "낮아진 Market Liquidity 와 관련된 위험." 2023년 7월.*

[5] 코인데스크(CoinDesk) . "크립토 붕괴 – 디지털 자산 생태계 취약점 드러내다." 2023년 3월.*

[6] 맥킨지 & 컴퍼니. "팬데믹 후 업종별 회복 추세." 2023년 6월.*