DeFiセクターにおける規制上の課題：包括的な概要

分散型金融（DeFi）の規制環境を理解することは、業界関係者とユーザーの両方にとって不可欠です。ブロックチェーン技術を基盤とした急速に進化するこのセクターは、従来の仲介者なしで融資、借入、取引、ステーブルコインなどの革新的な金融サービスを提供しています。しかし、その分散型の性質は世界中の規制当局にとって独自の課題をもたらしています。本記事では、DeFiプラットフォームが直面する主要な規制上のハードルを探り、それらが成長やイノベーション、ユーザー安全性にもたらす影響について議論します。

明確な規制枠組みの欠如

DeFiが直面している最も重要な障壁の一つは、その分散構造に特化した包括的な規制が存在しないことです。従来型金融は確立された法的枠組み下で運営されていますが、DeFiプラットフォームはしばしば法的グレーゾーンで機能しています。この曖昧さは開発者や投資家、ユーザーに不確実性をもたらします。

最近の動向として2025年4月にはSEC委員長ポール・アトキンス氏が暗号市場を適切に管理しつつイノベーションを促進するためにはより明確なルール整備が必要だと強調しました[1]。証券取引委員会（SEC）など当局から明示的なガイドラインがない場合、多くのプロジェクトはコンプライアンス義務や潜在的執行措置について定義できず苦慮します。

この不透明さは主流採用を妨げる可能性があります。利用者は法的位置付けが不明瞭なプラットフォームへの参加に慎重になるためです。また、この状況では消費者保護と責任あるイノベーション推進とのバランス取りも難しくなるでしょう。

既存法律への準拠

多くのDeFiプロトコルは銀行や証券会社など中央集権型機関向けに設計された既存金融法外で運営されています。これには証券法やマネーロンダリング対策（AML）、顧客確認（KYC）、税務政策などがあります。

近年—特に2023年—監督当局はいくつか疑わしいDeFiプロジェクトへの執行措置を講じています[2]。例として：

• 未登録販売による法的調査
• KYC手続き不足による悪意ある行為者による悪用
• トークン分類について証券法下で厳格化される動き

これらからわかるように、本来分散化前提だった法律も適用され得ます。そして違反すれば重い罰則や閉鎖リスクにつながります。

消費者保護上の課題

DeFi の許可不要性（permissionless）は誰でもインターネットアクセスさえあれば参加でき、多様性と経済民主主義促進につながります。ただし同時に詐欺・ハッキング・スマートコントラクト不具合等リスクにもさらされます[3]。

こうした危険から利用者保護へ向けて各国政府や欧州連合(EU)では新たな立法案提出例もあります。例えばEUではリスク情報開示義務や紛争解決メカニズム導入など、安全策強化策検討中です[4]。

効果的保護には透明性維持と分散原則とのバランス調整が求められます。ただ、多くの場合中央管理責任体制なしで運営されているため、この点には大きな挑戦があります。

マネーロンダリング対策（AML）＆KYC規則

AML対策として多く国際基準設定団体FATF(Financial Action Task Force) は仮想資産サービス提供事業者(VASP)へ堅牢なAML/KYC施策導入指針出しています[6]。しかし完全非中央集権設計の場合、その適用には複雑さ伴います。一方、

• オンチェーンID認証ツール
• 取引監視システム
• DApps内統合されたコンプライアンス層

等技術革新によって対応努力がおこっています。それでも未対応だと操作停止命令また監視強化対象となり得ます。

税務＆報告複雑性

多ブロックチェーン間取引増加による収益追跡困難さから税務申告負担増大傾向です[7]。具体例：

• 仮想通貨売買益
• イールドファーミング収益
• ステーキング報酬所得　等

2024年以降、多国籍政府—特筆すべき米国—では仮想通貨所得申告指針出始めています[8]。ただし世界各地でルール未整備また曖昧さゆえ、不安感から参加抑止要因ともなる状況です。

最新動向＆業界対応

変わり続ける規制環境：

1. SECクリプト円卓会議：2025年4月 SEC委員長ポール・アトキンス氏、市場健全性懸念表明、新枠組み要請 [1]
2. EU提案：消費者保護＋AML/KYC強化狙う包括的新制度案提示 [4]
3. 業界協働：主要DeFi企業多数積極関与／最良実践採用／透明披露／政策議論参加 [9]

これら施策目標：イノベーション促進＋厳格防止措置両立＝持続可能成長への鍵となります。

未解決ならば起こり得るリスク

過剰規制→革新抑圧また海外移転リスク低減コスト削減効果あり一方、

逆方向―十分監督不足→詐欺・フロッグパイル(ラグプル)等被害拡大及び投資家信頼喪失につながります[10][11] 。さらに、

グローバル展開断片化→緩い環境選択誘発＝越境裁量権争奪戦激化＝国際協力必須となっています。この点でも協調した世界共通基準づくり重要です 。

信頼構築へバランスある規制

長期成功には、公正かつ柔軟 な枠組みづくり が不可欠です。それだけでなく投資家だけなく一般社会にも安心感醸成できます。[12]

ステークホルダー間―政策担当官・産業界代表・コミュニティ―協働して、「デセントラライゼーション原則尊重」かつ「十分監督」可能枠組み作成必要不可欠です。またデジタル資産越境問題解決へ国際連携も鍵となります。この先、

継続的対話によって未来志向型政策形成支援 そして責任あるイノベーション推進につながります。

参考文献

1. SEC委員長ポール・アトキンス、「過去暗号政策批判」、より明確なる规範求む。[Perplexity AI, 2025/04/25].
2. DeFI プロジェクト対象執行措置。[Regulatory Insights, 2023].
3. 分散型金融 における消費者保護懸念。[Financial Times分析, 2024].
4. EU、新暗号セクター 規則提案。[European Union Press Release, 2024].
5. FATF 仮想資産サービス提供事業所 指針。[Financial Action Task Force, 2023].
6. 米国内仮想通貨利益 税ガイドライン。[IRS Press Release, 2024].
7. 分散型金融エcosystem における税金問題ナビゲート方法。[Journal of Blockchain Research, 2025].
8. IRS 仮想通貨税申告要件 明文化。[米政府刊行物，2024].
9. 業界主体 政府との連携及びコンプライアンス推進活動［DeFI Industry Report，2025］.
10. ブロックチェーン革新 における過剰規制 リスク。「Crypto Law Review」，2019.
11. 暗号市場 投資家信頼 と 規制安定 性。「Finance Weekly」，2018.